Global trading strategies hedge fund

Estratégia Macro Global O que é uma Estratégia Macro Global Uma estratégia macro global é um fundo de hedge ou estratégia de fundo mútuo que baseia suas participações, tais como posições longas e curtas em várias ações, renda fixa. Moeda, commodities e mercados de futuros. Principalmente, das visões econômicas e políticas gerais de vários países, ou de seus princípios macroeconômicos. Por exemplo, se um gerente acredita que os Estados Unidos estão entrando em recessão, ele pode vender em curto títulos e futuros sobre os principais índices dos EUA ou o dólar dos EUA, ou ver grande oportunidade de crescimento em Cingapura, pode tomar posições longas em ativos Singapores. BREAKING Down Macro Estratégia Macro Global fundos macro construir carteiras em torno de previsões e projeções de grandes eventos na escala nacional, continental e global, a implementação de estratégias de investimento oportunista para capitalizar as tendências macroeconômicas e geopolíticas. Fundos macro globais são considerados entre os fundos menos restritos disponíveis, uma vez que geralmente colocar qualquer tipo de comércio que escolher usando quase qualquer tipo de segurança disponível. Tipos Gerais de Fundos de Macro Global Existem vários tipos generalizados de fundos globais globais que existem em 2017, a maioria dos quais visam lucrar com vários fatores de risco sistêmicos e de mercado. Os macro-fundos globais discricionários constroem carteiras no nível da classe de ativos com base em uma visão de alto nível dos mercados globais. Este tipo de fundo macro global é considerado o mais flexível como os gerentes podem ir longo ou curto com qualquer tipo de activo em qualquer parte do mundo. Os fundos macro globais do CTA (commodity trading adviser) usam vários produtos de investimento, mas ao invés de criar portfólios baseados em visões de alto nível, esses fundos usam algoritmos baseados em preços e tendências para ajudar a construir portfólios e executar os negócios de fundos. Os fundos macro globais sistemáticos usam análise fundamental para construir portfólios e executar negócios usando algoritmos. Este tipo de fundo é essencialmente um híbrido de macro global discricionária e fundos CTA. Estratégias de Macro Global Os fundos de macro global geralmente usam uma combinação de estratégias de negociação com base em moeda, com base em taxas de juros e com base em índices de ações. No contexto das estratégias de moeda, os fundos normalmente procuram oportunidades com base na força relativa de uma moeda para outra. Os fundos monitoram e projetam políticas econômicas e monetárias em todo o mundo e fazem comércios de moedas altamente alavancadas usando futuros, opções de compra e transações spot. Estratégias de taxa de juros normalmente investem em dívida soberana, fazendo apostas direcionais, bem como negociações de valor relativo. Em relação às estratégias de índices de ações, os fundos macro globais fazem apostas direcionais específicas por país em índices de mercado usando futuros, opções e fundos negociados em bolsa (ETFs). Os negócios com índices de commodities também estão incluídos nessa categoria. Alguns fundos macro globais empregam estratégias focadas apenas em países emergentes. Fundos de Hedge: Estratégias Os fundos de hedge usam uma variedade de estratégias diferentes, e cada gerente de fundo argumentará que ele ou ela é único e não deve ser comparado a outros gerentes. No entanto, podemos agrupar muitas dessas estratégias em certas categorias que ajudam um analista / investidor a determinar uma habilidade de gerentes e avaliar como uma determinada estratégia pode executar sob certas condições macroeconômicas. O seguinte é vagamente definido e não engloba todas as estratégias de fundos de hedge, mas deve dar ao leitor uma idéia da amplitude e complexidade das estratégias atuais. Equity Hedge A estratégia de hedge de capital é comumente referida como equidade de longo / curto e embora seja talvez uma das estratégias mais simples de entender, há uma variedade de sub-estratégias dentro da categoria. 13 Long / Short Nesta estratégia, os gestores de fundos de hedge podem comprar ações que, de acordo com eles, estão subvalorizadas ou vender estoques curtos que julgam serem sobrevalorizados. Na maioria dos casos, o fundo terá uma exposição positiva aos mercados de ações, por exemplo, tendo 70 dos fundos investidos em ações e 30 investidos no shorting de ações. Neste exemplo, a exposição líquida aos mercados de ações é de 40 (70-30) e o fundo não usaria qualquer alavancagem (sua exposição bruta seria 100). Se o gestor, no entanto, aumentar as posições longas no fundo para, digamos, 80, mantendo uma posição curta de 30, o fundo teria uma exposição bruta de 110 (8030 110), o que indica uma alavancagem de 10.Market Neutral Nesta estratégia , Um gestor de fundos de hedge aplica os mesmos conceitos básicos mencionados no parágrafo anterior, mas procura minimizar a exposição ao mercado amplo. Isso pode ser feito de duas maneiras. Se existirem montantes iguais de investimento em posições longas e curtas, a exposição líquida do fundo seria zero. Por exemplo, se 50 dos fundos foram investidos por muito tempo e 50 foram investidos em curto, a exposição líquida seria 0 ea exposição bruta seria de 100. (Saiba como essa estratégia funciona com os fundos de investimento leia Obtendo Resultados Positivos com Fundos Neutros de Mercado. ) Há uma segunda maneira de alcançar neutralidade de mercado, e que é ter zero exposição beta. Neste caso, o gestor do fundo procuraria fazer investimentos em posições longas e curtas para que a medida beta do fundo global seja a mais baixa possível. Em qualquer uma das estratégias de mercado neutro, a intenção dos gestores de fundos é remover qualquer impacto dos movimentos do mercado e confiar apenas na sua capacidade de escolher ações. 1313 Essas estratégias de longo / curto prazo podem ser usadas em uma região, setor ou indústria, ou podem ser aplicadas a estoques específicos de mercado, etc. No mundo dos hedge funds, onde todos estão tentando se diferenciar, você Encontram que as estratégias individuais têm suas nuances originais, mas todas elas usam os mesmos princípios básicos descritos aqui. Macro global Geralmente falando, estas são as estratégias que têm os mais altos perfis de risco / retorno de qualquer estratégia de hedge fund. Global macro fundos investem em ações, títulos, moedas. Mercadorias. Opções, futuros. Forwards e outras formas de valores mobiliários derivativos. Eles tendem a colocar apostas direcionais sobre os preços dos ativos subjacentes e geralmente são altamente alavancados. A maioria destes fundos tem uma perspectiva global e, devido à diversidade de investimentos e ao tamanho dos mercados nos quais eles investem, eles podem crescer bastante antes de serem desafiados por questões de capacidade. Muitos dos maiores hedge funds foram macros globais, incluindo Long-Term Capital Management e Amaranth Advisors. Ambos eram fundos bastante grandes e ambos estavam altamente alavancados. (Para mais, leia Massive Hedge Fund Failures e Perdendo The Amaranth Gamble). Arbitragem de Valor Relativo Esta estratégia é um catchall para uma variedade de diferentes estratégias usadas com uma ampla gama de títulos. O conceito subjacente é que um gestor de fundos de hedge está comprando um título que se espera que seja apreciado, ao mesmo tempo que vende simultaneamente um título relacionado que se espera depreciar. Títulos relacionados podem ser o estoque e o laço de uma companhia específica os estoques de duas companhias diferentes no mesmo setor ou em dois títulos emitidos pela mesma companhia com tâmaras e / ou vales diferentes do vencimento. Em cada caso, há um valor de equilíbrio que é fácil de calcular, uma vez que os títulos estão relacionados, mas diferem em alguns de seus componentes. Vejamos um exemplo simples: Os cupons são pagos a cada seis meses. Assume-se que o vencimento seja o mesmo para ambas as obrigações. Suponha que uma empresa tem dois títulos em circulação: um paga 8 eo outro paga 6. Eles são ambos os direitos de primeira garantia sobre os ativos da empresa e ambos expiram no mesmo dia. Desde que a ligação 8 paga um cupom mais alto, deve vender a um prémio para a obrigação 6. Quando a obrigação 6 está negociando a par (1.000), a obrigação 8 deve ser negociado em 1.276,76, sendo todas as demais iguais. No entanto, o montante deste prémio é muitas vezes fora de equilíbrio, criando uma oportunidade para um fundo de hedge entrar em uma transação para aproveitar as diferenças de preços temporários. Suponha que a obrigação 8 está negociando em 1.100 enquanto a obrigação 6 está negociando em 1.000. Para aproveitar esta discrepância de preço, um gestor de fundos de hedge compraria a 8 bond e a short vendem a 6 bond para aproveitar as diferenças temporárias de preço. Eu usei um spread bastante grande no prêmio para refletir um ponto. Na realidade, o spread do equilíbrio é muito mais estreito, levando o hedge fund a aplicar alavancagem para gerar níveis significativos de retornos. Convertible Arbitrage Esta é uma forma de arbitragem de valor relativo. Enquanto alguns fundos de hedge simplesmente investem em obrigações convertíveis, um fundo de hedge usando arbitragem convertível está realmente assumindo posições tanto nas obrigações convertíveis quanto nas ações de uma determinada empresa. Uma obrigação convertível pode ser convertida em um certo número de ações. Suponha que uma obrigação convertível está vendendo por 1.000 e é conversível em 20 ações da empresa. Isso implicaria um preço de mercado para o estoque de 50. Em uma transação de arbitragem conversível, no entanto, um gestor de fundos de hedge irá comprar a obrigação convertível e vender as ações curtas em antecipação ou o aumento do preço das obrigações, o preço das ações decrescente, ou ambos . Tenha em mente que existem duas variáveis ​​adicionais que contribuem para o preço de uma obrigação convertível que não seja o preço da ação subjacente. Por um lado, a obrigação convertível será impactada por movimentos nas taxas de juros, como qualquer outra obrigação. Em segundo lugar, seu preço também será impactado pela opção incorporada para converter o título em ações, ea opção embutida é influenciada pela volatilidade. Assim, mesmo se o título estava vendendo por 1.000 eo estoque estava vendendo para 50 que neste caso é equilíbrio o gerente de fundo de hedge entrará em uma transação de arbitragem conversível se ele ou ela sente que 1) a volatilidade implícita na porção de opção de O vínculo é muito baixo, ou 2) que uma redução nas taxas de juros vai aumentar o preço do título mais do que ele vai aumentar o preço do estoque. Mesmo que sejam incorretos e os preços relativos se movam na direção oposta, porque a posição é imune a qualquer notícia específica da empresa, o impacto dos movimentos será pequeno. Um gerente de arbitragem conversível, então, tem que entrar em um grande número de posições, a fim de espremer para fora muitos pequenos retornos que somam a um retorno ajustado ao risco atraente para um investidor. Mais uma vez, como em outras estratégias, isso leva o gerente a usar alguma forma de alavancagem para aumentar os retornos. (Saiba o básico de conversíveis em obrigações convertíveis: uma introdução. Leir sobre detalhes de cobertura em alavancar seus devoluções com uma conversível Hedge.) Fundos Hedge aflito que investem em títulos em dificuldades são verdadeiramente único. Em muitos casos, esses fundos de hedge podem ser fortemente envolvidos em exercícios de empréstimo ou reestruturações. E pode até tomar posições no conselho de administração de empresas, a fim de ajudar a transformá-los ao redor. (Você pode ver um pouco mais sobre essas atividades no Activist Hedge Funds.) Isso não quer dizer que todos os fundos de hedge fazer isso. Muitos deles compram os títulos na expectativa de que a segurança vai aumentar em valor com base em fundamentos ou planos estratégicos de gestão atual. Em ambos os casos, esta estratégia envolve a compra de títulos que perderam uma quantidade considerável de seu valor por causa da instabilidade financeira da empresa ou as expectativas dos investidores que a empresa está em apuros. Em outros casos, uma empresa pode estar saindo de falência e um fundo de hedge seria comprar os títulos de baixo preço, se sua avaliação considera que a situação da empresa vai melhorar o suficiente para tornar seus títulos mais valioso. A estratégia pode ser muito arriscada, já que muitas empresas não melhoram sua situação, mas ao mesmo tempo, os títulos estão negociando com esses valores descontados que os retornos ajustados ao risco podem ser muito atraentes. (Saiba mais sobre por que os fundos assumem esses riscos em Por que os fundos hedge afetam a dívida.) Conclusão Há uma variedade de estratégias de fundos de hedge, muitas das quais não estão cobertas aqui. Mesmo as estratégias descritas acima são descritas em termos muito simplistas e podem ser muito mais complicadas do que parecem. Há também muitos hedge funds que usam mais de uma estratégia, transferindo ativos com base em sua avaliação das oportunidades disponíveis no mercado em um dado momento. Cada uma das estratégias acima pode ser avaliada com base em seu potencial para retornos absolutos e também pode ser avaliada com base em fatores macro e microeconômicos, questões setoriais e até mesmo impactos governamentais e regulatórios. É nesta avaliação que a decisão de atribuição torna-se crucial para determinar o calendário de um investimento eo objectivo de risco / retorno esperado de cada estratégia. É importante entender as diferenças entre as várias estratégias de hedge funds porque todos os hedge funds não são os mesmos - os retornos de investimento, a volatilidade eo risco variam enormemente entre as diferentes estratégias de hedge funds. Algumas estratégias que não estão correlacionadas aos mercados de ações são capazes de oferecer retornos consistentes com risco extremamente baixo de perda, enquanto outros podem ser tão voláteis quanto os fundos mútuos. Um fundo de fundos bem-sucedido reconhece essas diferenças e combina várias estratégias e classes de ativos em conjunto para criar retornos de investimento de longo prazo mais estáveis ​​do que qualquer dos fundos individuais. Principais Características dos Fundos de Hedge Muitas, mas não todas, as estratégias de fundos de hedge tendem a se proteger contra recessões nos mercados que estão sendo negociados. Os fundos hedge são flexíveis em suas opções de investimento (podem usar a venda a descoberto, alavancagem, derivativos, como puts, call, opções, futuros, etc.). Os fundos de hedge beneficiam pesadamente a remuneração dos gestores de fundos de hedge para incentivos de desempenho, atraindo assim os melhores cérebros do negócio de investimento. Fatos Sobre a Indústria de Fundo de Hedge Estima-se que seja uma indústria de trilhões de dólares, com cerca de 8350 fundos de hedge ativos. Inclui uma variedade de estratégias de investimento, algumas das quais utilizam alavancagem e derivativos, enquanto outras são mais conservadoras e empregam pouca ou nenhuma alavancagem. Muitas estratégias de fundos de hedge procuram reduzir o risco de mercado especificamente através do encurtamento de ações ou derivativos. A maioria dos hedge funds são altamente especializados, dependendo da especialização específica do gerente ou da equipe de gerenciamento. O desempenho de muitas estratégias de hedge funds, particularmente estratégias de valor relativo, não depende da direção dos mercados de títulos ou de ações - ao contrário dos fundos de investimento convencionais ou de ações convencionais, que geralmente estão expostos ao risco de mercado. Muitas estratégias de fundos de hedge, particularmente estratégias de arbitragem, são limitadas quanto à quantidade de capital que podem empregar com sucesso antes que os retornos diminuam. Como resultado, muitos gestores de fundos de hedge bem-sucedidos limitam a quantidade de capital que irão aceitar. Gerentes de fundos de hedge são geralmente altamente profissional, disciplinado e diligente. Seus retornos em um período de tempo sustentado superaram os índices padrão do capital e da ligação com menos volatilidade e menos risco de perda do que equidades. Além das médias, há alguns artistas verdadeiramente notáveis. Investir em fundos de hedge tende a ser favorecido por investidores mais sofisticados, incluindo muitos bancos suíços e outros bancos privados, que viveram e compreendem as consequências de importantes correções no mercado de ações. Muitas doações e fundos de pensão alocam ativos para hedge funds. Equívoco popular O equívoco popular é que todos os fundos de hedge são voláteis - que todos eles usam estratégias globais macro e colocar grandes apostas direcionais sobre ações, moedas, títulos, commodities e ouro, enquanto usando lotes de alavancagem. Na realidade, menos de 5 dos fundos de hedge são fundos macro globais como Quantum, Tiger e Strome. A maioria dos hedge funds usa derivativos somente para hedging ou não usa derivativos, e muitos não usam alavancagem. Estratégias de Hedge Fund A previsibilidade de resultados futuros mostra uma forte correlação com a volatilidade de cada estratégia. O desempenho futuro de estratégias com alta volatilidade é muito menos previsível do que o desempenho futuro de estratégias com baixa ou moderada volatilidade. Crescimento agressivo: Investe em ações esperadas para experimentar aceleração no crescimento do lucro por ação. Geralmente elevados rácios P ​​/ E, baixo ou nenhum dividendo, muitas vezes menor e ações de microcaptura que são esperados para experimentar um rápido crescimento. Inclui fundos especializados do setor, como tecnologia, bancos ou biotecnologia. Hedges pelo shorting de ações onde o desapontamento dos ganhos é esperado ou pelo shorting de índices de ações. Volatilidade esperada: High Distressed Securities: Compra ações, dívidas ou créditos comerciais em grandes descontos de empresas em ou enfrentando falência ou reorganização. Os lucros da falta de mercado dos mercados do valor verdadeiro dos títulos altamente descontados e porque a maioria dos investidores institucionais não podem possuir abaixo de grau grau de investimento. (Esta pressão de venda cria o desconto profundo.) Os resultados geralmente não dependem da direção dos mercados. Volatilidade Esperada: Baixa - Moderada Mercados Emergentes: Investe em acções ou dívidas de mercados emergentes (menos maduros) que tendem a ter uma inflação mais elevada e um crescimento volátil. A venda a descoberto não é permitida em muitos mercados emergentes e, portanto, a cobertura eficaz muitas vezes não está disponível, embora a dívida da Brady possa ser parcialmente coberta por meio de mercados de futuros e moeda do Tesouro norte-americano. Volatilidade esperada: Fundo de fundos muito alto: Misturas e correspondências de fundos de hedge e outros veículos de investimento conjunto. Esta mistura de diferentes estratégias e classes de activos tem como objectivo proporcionar um retorno de investimento a longo prazo mais estável do que qualquer um dos fundos individuais. Retornos, risco e volatilidade podem ser controlados pela combinação de estratégias e fundos subjacentes. A preservação do capital é geralmente uma consideração importante. A volatilidade depende da mistura e da relação de estratégias empregadas. Volatilidade esperada: Renda Baixa - Moderada: Investe com foco principal na renda ou rendimento corrente, e não apenas em ganhos de capital. Pode utilizar alavancagem para comprar títulos e, por vezes, derivados de renda fixa, a fim de lucrar com a valorização do principal e rendimento de juros. Volatilidade esperada: Baixa macro: visa lucrar com as mudanças nas economias globais, normalmente provocadas por mudanças na política do governo que afetam as taxas de juros, afetando, por sua vez, os mercados de moeda, ações e títulos. Participa em todos os principais mercados - ações, títulos, moedas e commodities - embora nem sempre ao mesmo tempo. Usa alavancagem e derivativos para acentuar o impacto dos movimentos do mercado. Utiliza hedging, mas as apostas direcionais alavancadas tendem a causar o maior impacto no desempenho. Volatilidade Esperada: Muito Alto Neutro de Mercado - Arbitragem: Tenta proteger a maioria dos riscos de mercado tomando posições compensatórias, muitas vezes em diferentes títulos do mesmo emissor. Por exemplo, podem ser obrigações convertíveis longas e curto os emissores subjacentes equity. Pode também usar futuros para cobrir o risco de taxa de juros. Concentra-se na obtenção de retornos com baixa ou nenhuma correlação com os mercados de ações e de títulos. Essas estratégias de valor relativo incluem arbitragem de renda fixa, títulos garantidos por hipotecas, arbitragem de estrutura de capital e arbitragem de fundo fechado. Volatilidade esperada: Neutro de Mercado Baixo - Cobertura de Títulos: Investe igualmente em carteiras de ações longas e curtas geralmente nos mesmos setores do mercado. O risco de mercado é bastante reduzido, mas a análise de estoque e a coleta de ações são essenciais para a obtenção de resultados significativos. A alavancagem pode ser usada para aumentar os retornos. Normalmente baixa ou nenhuma correlação com o mercado. Às vezes, usa futuros de índice de mercado para proteger o risco sistemático (de mercado). Índice de referência relativo geralmente T-bills. Volatilidade esperada: Baixo tempo de mercado: aloca ativos entre diferentes classes de ativos, dependendo da visão dos gestores das perspectivas econômicas ou de mercado. A ênfase da carteira pode variar amplamente entre as classes de ativos. A imprevisibilidade dos movimentos do mercado e a dificuldade de cronometrar entrada e saída dos mercados aumenta a volatilidade desta estratégia. Volatilidade esperada: Alta Oportunidade: O tema do investimento muda de estratégia para estratégia à medida que as oportunidades surgem para lucrar com eventos como IPOs, mudanças súbitas de preços, muitas vezes causadas por decepções de ganhos intermédios, lances hostis e outras oportunidades impulsionadas por eventos. Pode utilizar vários destes estilos de investimento em um determinado momento e não está restrito a qualquer abordagem de investimento ou classe de investimento particular. Volatilidade esperada: Variável Multi Estratégia: A abordagem de investimento é diversificada empregando várias estratégias simultaneamente para realizar ganhos de curto e longo prazo. Outras estratégias podem incluir sistemas de negociação, como a tendência seguinte e várias estratégias técnicas diversificadas. Este estilo de investimento permite que o gestor de excesso de peso ou underweight estratégias diferentes para melhor capitalizar sobre as oportunidades de investimento atual. Volatilidade Esperada: Venda Curta Variável: Vende títulos curtos em antecipação de poder recomprá-los em uma data futura a um preço mais baixo devido à avaliação dos gerentes da sobrevalorização dos títulos, ou do mercado, ou em antecipação de desilusões de ganhos muitas vezes devido Às irregularidades contabilísticas, à nova concorrência, à mudança de gestão, etc. Frequentemente utilizado como cobertura para compensar apenas as carteiras de longo prazo e por aqueles que sentem que o mercado está a aproximar-se de um ciclo de baixa. Alto risco. Volatilidade Esperada: Muito Elevada Situações Especiais: Investe em situações impulsionadas por eventos, como fusões, aquisições hostis, reorganizações ou aquisições alavancadas. Pode envolver a compra simultânea de ações em empresas adquiridas ea venda de ações em seu adquirente, na esperança de lucrar com o spread entre o preço de mercado atual eo preço de compra final da empresa. Também pode utilizar derivativos para alavancar retornos e para cobrir a taxa de juros e / ou risco de mercado. Os resultados geralmente não dependem da direção do mercado. Volatilidade esperada: Moderado Valor: Investimentos em títulos percebidos como vendendo em grandes descontos ao seu valor intrínseco ou potencial. Tais títulos podem estar fora do favor ou underfollowed por analistas. Longo prazo exploração, paciência e disciplina forte são muitas vezes necessários até que o valor final é reconhecido pelo mercado. Voluntário Esperado: Baixo - Moderado Saiba mais sobre os Fundos de Hedge Veja este artigo em qualquer um dos seguintes idiomas: Outros Artigos Por Dion Friedland, Presidente, Fundos Magnum: Site Projetado e Mantido pela Southern WebWorks, Inc. Copyright 2017 Magnum Global Investments Ltd. Todos Direitos reservados. Copyright 2017 Magnum U. S. Investments, Inc. Todos os direitos reservados. 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